• 전전일(7/20) Kimi K3發 AI 밸류에이션 쇼크로 코스피 -4.46%(6,516.27), 코스닥 -5.33%(749.64) 동반 폭락(매도 사이드카 발동)했던 시장이, 관세청 발표 7/1~20 반도체 수출 +180.6% YoY(221억달러) 서프라이즈에 힘입어 하루 만에 상당폭 되돌림.

• 장중 오전 9시 10분 매도 사이드카(전일 급락 여진) → 오후 12시 41분 매수 사이드카(코스피200 선물 +5.17%, 올해 19번째) 연속 발동하는 극심한 변동성. 장중 한때 +4.04%(6,779.78)까지 상승 후 소폭 되밀리며 마감.

• 코스닥은 코스피 대비 상대적으로 부진(+0.49%)해, 반등이 반도체 대형주 중심의 국지적 성격임을 시사.

• 원/달러 환율: 1,473.4원(-5.0원), 5거래일 연속 1,400원대 마감 — 원화 강세 기조.

• 전일(7/21) 확정: 코스피 +3.56%(6,747.95), 코스닥 +0.49%(753.34) — 코스피는 오전 매도 사이드카, 오후 매수 사이드카가 연속 발동되는 극심한 변동성 속에 강반등, 코스닥은 상대적으로 부진.

• 코스닥은 외국인 -1,398억원 순매도로 코스피와 대조 — 반등이 대형 반도체株 중심 국지적 성격일 가능성.

• 원인: 반도체 수출 서프라이즈(펀더멘털) + 美 메모리주 반등(전일 야간) + 저가매수 유입. 잔존 악재는 미-이란 지정학 긴장, 유가 급등, 7/27 Kimi K3 오픈소스 전면배포.

결론 — 시장 상태: 전일 시스템 리스크성 폭락을 반도체 펀더멘털 서프라이즈로 되돌린 강한 반등이 확정됐으나, 코스닥의 상대적 부진과 개인의 대규모 차익실현을 볼 때 오늘은 전일 급등에 대한 숨고르기(차익실현) 압력과 반도체 모멘텀 지속 여부가 힘겨루기하는 국면으로 판단된다. 방향성 자체는 중립~약강세로 본다.

• 3거래일 연속 하락 마감 이후 반등. S&P500 편입 기업 중 약 66개사가 실적을 발표했고 이 중 약 88%가 EPS 컨센서스를 상회하며 실적시즌 초반 분위기가 우호적이었다.

• 주도 업종: 반도체, 메모리(테크) — 나스닥이 4대 지수 중 최고 상승률. 산업재(3M 실적 호조), 자동차(GM 실적 서프라이즈)도 동반 강세.

• 다만 주간(week) 기준으로는 기술주가 -4%대 약세, 에너지(+3.7%), 부동산(+1.4%)이 주간 리더 섹터였다는 자료도 있어 일간 반등과 주간 추세가 엇갈리는 국면임에 유의.

• 반도체 ETF(SOXX): 7월 월간 누적 $6.13B 순유입(2018년 집계 이래 최대 월간 유입) — 그러나 동월 가격은 -18.6%(2008년 11월 이후 최악의 월간 하락 페이스). "가격 하락 + 자금 유입"의 역설적 저가매수(buy-the-dip) 패턴. 7/8 단일세션 $5.4B 유입 사례도 확인.

• QQQ: 최근 5일 +$4.75B, 1개월 +$2.84B 유입되었으나 가격 자체는 7월 -4% 이상 하락.

• 빅테크 4사(Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft) 2026 capex 합산 $725B(전년 $410B 대비 +77%). Meta는 최근 capex 상단을 $135B→$145B로 재상향(메모리 등 부품가 상승, 부지, 전력, 인력 경쟁 심화). Amazon만 $200B 가이던스 유지.